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私募瞄准“转型”“升级”两大主题
作者:admin  更新时间:2018-12-27

2018年的A股市场即将尘埃落定。站在年末时点,针对2019年的投资布局,私募心态较为积极。从具体“春播”情况来看,私募主要瞄准中国经济发展的“增量”与“新动能”,尤其是与经济转型和消费结构升级密切相关的领域,同时在仓位上保持灵活性。而在市场风格预判上,私募认为,经过长达两年左右的弱势整理,明年“成长风格领先”。

看好经济新动能机会

 

对于2019年的布局,上海域秀资本董事长冯刚表示,将从三条主线寻找标的:一是与稳增长有关的产业链公司,如铁路基建、工程机械等。这条主线的逻辑在于,面对经济增速下行趋势,可能还会陆续出台各项稳增长措施,进而对相关产业链的上市公司基本面有正向提振;二是代表产业转型升级的新兴产业公司,包括先进制造业、通信、军工等。这条主线的内在逻辑在于,中国经济已经告别过去粗放式的发展,中央经济工作会议也提出了制造业高质量发展的工作任务。因此,以先进制造、通信、军工为代表的制造业领域将得到政策重点支持;三是升级消费和服务消费。虽然衣食住行等基本消费态势今年有一定走弱迹象,但居民对提升生活品质的升级消费和服务消费的需求并没有减弱,中央经济工作会议也提出要扩大国内需求市场,尤其是教育医疗等服务消费领域。

 

联创永泉投资负责人分析,在明年一二季度宏观经济继续面临下行压力的背景下,其投资逻辑主要侧重在两大方面:一是减少对与经济紧密相关的行业的投资,二是增加对政策扶持行业和受益于政策行业的投资。具体将主要关注创新、改革转型相关的现代消费服务、装备和自动化、医药、高端制造如新能源汽车产业链、人工智能、5G、新能源汽车、科技生物消费等行业的投资机会,以及其他市场化行业中具有全球竞争优势的行业龙头公司。

 

韬映资本董事总经理郭晨凯表示,2019年整体看好零售消费升级和健康主题的投资机会。具体来看,在今年“双11”、“双12”等线上消费继续创出新高的背景下,围绕衣食住行的消费零售升级的结构性机会值得重点关注。在具体标的方面,能够在产品与服务的质量上体现出核心竞争优势、能够满足消费者的刚性消费升级需求的相关上市公司可以持续看好。在健康服务领域,随着人口老龄化趋势的加速,未来健康服务行业的竞争壁垒会慢慢形成,具有较强创新药研发实力的医药企业、具有更高效商业模式的医药流通企业、更具优秀服务水平的医疗机构,都将成为中国经济增长的新动能,并将大概率在股价运行上有上佳表现。

 

成长风格获一致认同

 

值得注意的是,在价值蓝筹、白马股等板块不再成为关注焦点的情况下,目前多家私募预计,2019年年初乃至2019年全年,A股市场整体呈现“成长风格领先”的运行特征。

 

联创永泉投资负责人表示,2019年上半年国内可能依然面临经济下滑压力,金融、地产等一些偏周期性的大市值个股可能难有表现机会,市场风格或偏向成长和(78.00 -1.52%)消费。此外,冯刚也表示,2019年年初更看好成长股。一方面,质地优良、具有长期发展空间的成长股,是中国经济转型升级的希望;另一方面,在宏观经济企稳之后,成长股也更具股价弹性。

 

此外,世诚投资总经理陈家琳也认为,从当前宏观经济形势和GDP增速放缓等角度来看,上市公司整体盈利增速预计在明年上半年仍会继续下降,在二季度或三季度触底,然后出现显著改善。整体而言,明年年初较长一段时间内,预计A股市场仍将处于“增长弱、通胀消、货币宽、汇率稳”的宏观环境,而市场长期利率上行压力也将相对较小,相关市场外部环境将非常有利于A股市场成长风格的胜出。

 

仓位把控趋于灵活

 

基于对市场大势略偏谨慎的预期,目前私募对于2019年年初一段时间的仓位把控明显趋于灵活。冯刚表示,2019年上半年,中国经济可能依然处于震荡筑底的过程,同时国际经贸环境虽有缓和,但相关问题可能还难以得到彻底解决,外围市场的不确定性也可能继续保持在高位。因此,在2019年年初的仓位管理方面,将着重考虑头寸的灵活性。同时根据国内经济发展态势和稳增长措施的发力点,在市场调整中择机买入长期看好的行业个股。

 

郭晨凯则表示,2019年年初的建仓核心点将集中在“拉长建仓周期”。即关注零售消费升级和健康板块优质股票,但并不追求“急于建仓”,具体的头寸目标则是“在上半年逐步形成仓位”。与此同时,该私募也会对市场的震荡和其他一些不确定因素的影响,保持密切关注。

 

此外,联创永泉也强调增强在仓位上的灵活性,着重等待“市场先生”出错和错杀的时刻,逐渐布局看好的行业龙头。此外,综合考虑到2019年A股市场可能还难以具备持续大幅上涨的基础,全年主要股指上涨空间有限,该私募也会考虑在市场强势上涨过程中适度调低仓位。

 

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